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內容來自hexun新聞

三季度火電板塊形勢喜人 盈利狀況繼續改善

三季度，宏觀經濟穩中有升帶動全社會用電量穩步增長。受多種因素影響，火電發電量明顯回暖，盈利狀況繼續改善三季度，宏觀經濟呈現穩中有升的發展勢態，GDP增速提升至7.8%，帶動用電需求快速攀升，同比增長10.9%。這也是全社會用電量自2012年首次增速出現兩位數增長。用電量的增長體現瞭經濟復蘇的力度。同時，我們也要註意到今年夏季全國氣溫較多年平均偏高，居民和工業空調負荷增加顯著；另外，去年用電基數較低，加上今年高耗能等行業補庫存等影響，多因素共同造成用電增速的大幅提升。今年夏季火電板塊喜獲豐收。一方面，下遊需求旺盛，用電量增長良好，同時水電發電量受來水影響，火電發電量明顯回暖，三季度火電利用小時數1291小時，同比增加77小時，增幅6.3%；另一方面，煤炭價格持續下跌，截至9月底，秦皇島5500大卡動力煤價降至約520元/噸，較7月初下降65元/噸，與去年同期相比降幅達18.8%。在電量和煤價的雙重利好下，火電企業毛利率明顯提升，盈利實現大幅增長，從已發佈業績快報的火電上市公司來看，業績同比增速多在100%以上。近期，發改委下發《關於調整發電企業上網電價有關事項的通知》，對電價進行結構調整，調價范圍涉及全國多個省份，主要是降低燃煤發電企業上網標桿電價，全國平均下降1.27分/千瓦時，增加瞭脫硝、除塵等環保電價0.2分/千瓦時，提高燃氣發電上網電價，可再生能源附加標準提高至1.5分/千瓦時，自2013年9月25日起執行。我們測算，標桿電價下調對2014年盈利影響約510億元，同時環保電價對盈利有所回補，假設有50%的燃煤電廠環保達標，預計可以收到除塵電價補貼41億元，增加脫硝電價補貼約124億元，綜合來看，本次調價對行業影響有限。另外，當前較低的煤價對盈利形成進一步利好，如果年底前，全國電煤平均價格下跌21元/噸，即可完全彌補本次電價調整的影響。入冬之後，電力絕對需求提升，用電增速也有望處於較高水平，較低的電煤價格將為盈利提供堅實的保障，我們看好電力行業全年的經營業績，火電板塊仍有較好的投資價值。

新聞來源http://news.hexun.com/2013-10-30/159214699.html

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